开云体育10年期国债期货大涨4.75%-开云(中国大陆) Kaiyun·官方网站

好意思国加征关税“靴子落地”，4月3日开盘，国债期货大幅高开，30年期主力合约涨1.21%，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.08%。债市大涨，末端截稿，10年期国债期货大涨4.75%。

正大富邦基金固收投资部以为，关税加征的所在一是缩小好意思国买卖逆差，促使制造业回流好意思国，处罚好意思国服务和经济问题。二是加多说念判筹码，后续说念判可能触及芬太尼和作歹外侨的问题。

对中国出口的影响，按照1.3的关税弹性测算，及对华关税擢升1个点，对应出口着落1.3个点，本年以来加征的54%关税梗概负担出口7个点，对应冲击GDP约1.4个点。

而当今关税的影响在一季度尚未体现，当今高频不雅察3月出口仍有韧性，4月初始可能加快下滑，展望一季度GDP增速5.2%仍在高位，但二季度要是说念判不堪利，梗概率国内将有计谋对冲和加码。

降息的条款相对残暴，可能需要看到关税对出口和经济的负担分解体现，还需要1-2个月的数据进行评估。降准相对更为天真，补充流动性的同期，又能起到提振预期的作用。2018年好意思国加征关税时，4月曾经进行降准吩咐，是以咱们以为短期4/5月份降准概率较大。

关于债市的影响，咱们以为，短期商场风险偏好缩小，出口及经济数据下滑，而关税说念判还未伸开，计谋加码也需要数据考据和时辰考量，在经济面对较大省略情趣情况下央行魄力或有所软化，短期成心于债市。弥远来看，债市基本面能否全面复苏还需要进一步不雅察，这使得债市的基本面订价逻辑尚未篡改，咱们以为现时新旧动能的切换大逻辑未改，弥远来看仍看好债市后续走势。

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